Меню

Аналитики сходятся во мнении, что главный ущерб наносит не столько сам размер пошлин (исторически показывающих свою обходимость), сколько порождаемая ими неопределенность. Неясные аргументы США и информационный шум подрывают доверие к администрации и глобальный экономический баланс. Это, в свою очередь:

·      снижает доверие потребителей за счет ожидания падения покупательской активности;

·      меняет поведение потребителей: возможны бойкоты брендов из определенных регионов.

·      вредит спросу косвенно. Этот фактор может оказаться разрушительнее прямого действия пошлин.

Эксперты предупреждают, что последствия этой ситуации будут ощущаться дольше одного избирательного цикла. Однако для Европы это также шанс укрепить экономическую независимость и роль на мировой арене. Длительные торговые войны и высокие пошлины угрожают реанимацией тенденций к локализации производства и подрывают глобализацию.

Несмотря на сложный фон, европейский производственный сектор показал признаки восстановления:

1. В апреле объемы производства в ЕС росли второй месяц подряд, достигнув самого быстрого темпа с марта 2022 г., вопреки ожиданиям и пошлинам. Снижение новых заказов замедлилось.

2. В 2024 г. поставки выросли на 1,0 млрд кв. м (+2,6 %) после значительных падений в 2022–2023 гг. Однако рост замедлился во второй половине 2024 г., и предварительные данные указывают на продолжение этой тенденции в начале 2025 г. Прогноз на 1 квакртал 2025 г.: рост до 10,2 млрд кв. м (+2,2 % г/г). Пока пошлины не сильно влияют, но нарастающая неопределенность во 2 квартале может сдержать рост.

3. В 2024 г. спрос вырос на 880 тыс. т (+3,8 %). Рост спроса на первичный тарный картон (+345 тыс. т, +8,6 %) опережал рост на макулатурный (+535 тыс.  т, +2,8 %). В 1 квартале 2025 г. рост был умеренным: +50 тыс. т (+0,8 %) г/г.

4. Чистый экспорт первичного и макулатурного тарного картона в январе 2025 г. остался на рекордно высоком уровне, увеличившись более чем на 20 % г/г.

Сектор коробочного картона в Западной Европе показал более оптимистичную динамику в начале 2025 г.:

1. Восстановление производства привело к более быстрому, чем ожидалось, росту спроса в 1 квартале 2025 г., сравнимому с 1 кварталом 2024 г. Драйверами стали розничная торговля и спрос на товары краткосрочного пользования, особенно продукты питания, напитки и фармацевтику.

2. Спрос вырос более чем на 515 тыс. т (+10,6 %) в 2024 г. по сравнению с 2023 г.

3. Предварительные данные показывают рост спроса на 169 тыс. т (+13,8%) кв/кв. в 1 квартале 2025 г. Однако в годовом выражении (1 квартал 2025 г. vs 1 квартал 2024 г.) спрос оценивается примерно на 10 тыс. т (-0,5 %) ниже. Улучшение в производстве позволило повысить прогноз спроса на 70 тыс. т.

4. Экономическая неопределенность и пошлины сдерживают потребление товаров длительного пользования и предметов роскоши, ограничивая потенциал восстановления спроса на коробочный картон.

5. Чистый экспорт коробочного картона из Западной Европы вырос на 275 тыс. т (+9,6 %) в 2024 г. Он быстро восстановился в первой половине года, но значительно ослаб к концу 2024 г., начав снижаться в Азию, Африку и на Ближний Восток.

Несмотря на текущую устойчивость и признаки восстановления, особенно в производстве, нарастающая политическая и экономическая неопределенность, вызванная тарифной политикой США, заставляет отраслевых аналитиков снижать прогнозы спроса и объемов торговли как на тарный/гофрокартон, так и на коробочный картон на 2025 и 2026 гг. Ключевым риском остается потенциальное изменение потребительского поведения и дальнейшая эскалация торговых противоречий.