Меню

Согласно данным аналитической компании SunSirs, на прошлой неделе цены на хвойную целлюлозу сначала снизились, а затем немного выросли, сохранив колеблющуюся тенденцию на низких уровнях, в то время как цены на лиственную целлюлозу оставались стабильными. По состоянию на 14 августа средняя рыночная цена на целлюлозу из хвойных пород в Шаньдуне составляла 4783,33 юаня/тонну, оставаясь стабильной по сравнению с 9 августа. 6 августа средняя рыночная цена на целлюлозу из лиственных пород в Шаньдуне составляла 4350 юаней/тонну, также оставаясь стабильной по сравнению с 9 августа.

Что касается предложения: продолжают вводиться в эксплуатацию новые глобальные производственные мощности, и рынок в целом по-прежнему характеризуется избытком предложения. Однако на этой неделе появились краткосрочные оптимистичные ожидания: лесные пожары в провинции Британская Колумбия Канады, нарушили работу предприятий по производству целлюлозы из хвойных пород, а некоторые зарубежные целлюлозные заводы объявили о предстоящих планах по остановам на техническое обслуживание, что заставило рынок учитывать ожидания будущего сокращения предложения. В настоящее время в обращении имеется достаточное количество хвойной целлюлозы и трейдеры испытывают значительное давление, чтобы реализовать запасы, что приводит к упреждающему снижению цен в начале недели для стимулирования продаж; с другой стороны, предложение некоторых нишевых марок лиственной целлюлозы ограничено, что демонстрирует большую ценовую устойчивость, и разница в ценах между целлюлозой из хвойных и лиственных пород остается в разумных пределах. Кроме того, цена на целлюлозу из хвойных пород «Silver Star» за август была снижена на 20 долларов, в то время как котировки на лиственную целлюлозу остались неизменными; это снижение цен за рубежом продолжает снижать потолок внутренних импортных затрат.

В этот период уровень запасов целлюлозы в крупных портах перешел от накопления к сокращению. По результатам выборочных измерений, на 13 августа запасы целлюлозы в крупных китайских портах составили 2,248 млн тонн, что на 33 тыс. тонн меньше (снижение на 1,4%) по сравнению с предыдущим периодом. Запасы в порту Циндао — крупном внутреннем порту — показали тенденцию к накоплению, при этом средний суточный объем оттока остался практически неизменным по сравнению с предыдущим периодом; в то же время в порту Чаншу наблюдалось истощение запасов, объемы оттока приблизились к 100 тыс. тонн.

Что касается спроса: общее потребление целлюлозы остается слабым, хотя показатели загрузки производственных мощностей бумажных комбинатов демонстрируют структурные различия. В сегменте бумаги для печати, объёмы заказов на печать учебников начинают сокращаться, что приводит к снижению непосредственного спроса; следовательно, бумажные комбинаты поддерживают низкие показатели загрузки и значительно сокращают закупки хвойной целлюлозы. Среди производителей белого картона ведущие производители сохраняют стабильную работу, в то время как малые и средние комбинаты гибко контролируют объемы производства; однако заказы от конечных потребителей упаковочной продукции демонстрируют ограниченное улучшение, что затрудняет повышение цен на готовую бумагу и препятствует переносу издержек на потребителя. Большинство бумажных комбинатов придерживаются стратегии «закупки по мере необходимости», поддерживая низкие запасы сырья для снижения рисков волатильности цен. Только после резкого падения цен на целлюлозу небольшое число комбинатов приступило к незначительному, необходимому пополнению запасов; широкомасштабного накопления запасов не наблюдалось, что затрудняло поддержание объема торгов на спотовом рынке.

Что касается фьючерсов: в начале периода цены на фьючерсы на целлюлозу первоначально находились под влиянием медвежьих настроений, сохраняя нисходящее давление, прежде чем продемонстрировать быстрый V-образный отскок, вызванный новостями о перебоях в поставках за рубежом. По состоянию на 14 августа 2026 года цена открытия основного фьючерсного контракта на целлюлозу на Шанхайской фьючерсной бирже (SHFE) составляла 4690 юаней/тонну, цена закрытия — 4680 юаней/тонну, а максимальная цена — 4730 юаней/тонну; объем торгов составил 363 100 лотов, а открытый интерес — 301 300 лотов.

Аналитики SunSirs считают, что долгосрочная тенденция избыточного предложения древесной целлюлозы остается неизменной. Хотя рыночные настроения поддерживаются информацией об остановах зарубежных мощностей работами и перебоями в поставках, высокие портовые запасы продолжают ограничивать потенциал роста, препятствуя устойчивому восходящему тренду. Фактический спрос остается слабым, поддерживаемым лишь ожиданиями сезонных изменений; без существенного восстановления спроса на готовую бумагу трудно обеспечить устойчивый подъем цен на целлюлозу. Учитывая ограниченные возможности для отскока и отсутствие признаков крупного, устойчивого роста, цены на древесную целлюлозу в краткосрочной перспективе, вероятно, будут колебаться в низком диапазоне, характеризующемся повторяющимися падениями до минимума.